新三板定向发行与股权发行的区别是什么？

我参与了一些企业的股权交易，最近接触到新三板定向发行，不太清楚它和普通的股权发行有啥不一样。比如在发行对象、发行条件、流程等方面，它们的区别是怎样的呢？希望了解这方面的法律规定和实际差异。

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#股权发行

共1位律师解答

首先，我们来分别了解一下新三板定向发行和股权发行的概念。新三板定向发行，指的是在全国中小企业股份转让系统挂牌的公司，向特定对象发行股票的行为。这种发行方式主要是面向特定的投资者，是新三板挂牌公司进行融资、引入战略投资者等的重要手段。而股权发行则是一个更宽泛的概念，它是指公司为了筹集资金等目的，向投资者出售公司股权的行为，涵盖了多种发行方式和场景。从发行对象来看，新三板定向发行有明确的特定对象要求。根据《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》，发行对象可以是公司股东、董事、监事、高级管理人员、核心员工等，也可以是符合相关规定的其他投资者。而一般的股权发行，发行对象范围更为广泛，可能面向社会公众，也可能是特定的机构投资者等。在发行条件方面，新三板定向发行有其自身的规范。挂牌公司需要满足一定的财务状况、信息披露等要求。例如，公司要具有持续经营能力，财务报表要真实、准确、完整。相比之下，不同类型的股权发行，其条件因发行方式而异。像公开发行股票，需要满足《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等规定的严格条件，如公司的股本总额、盈利能力等方面都有具体要求。发行流程上，新三板定向发行有一套相对固定的流程。通常包括董事会决议、股东大会决议、提交发行申请、股转系统审查、发行认购等环节。而股权发行如果是公开发行，流程会更加复杂和严格，要经过保荐、承销、申报审核等多个环节，受到中国证券监督管理委员会等部门的严格监管。在信息披露方面，新三板定向发行要求挂牌公司按照相关规定披露发行计划、发行对象、发行价格等信息。而公开发行股票的信息披露要求更加严格和全面，公司需要披露招股说明书等大量详细的信息，以保护投资者的知情权。综上所述，新三板定向发行和股权发行在发行对象、条件、流程和信息披露等方面都存在明显的区别。投资者和企业在参与相关发行活动时，需要根据自身情况和法律规定，谨慎决策。

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