股票发行制度是怎样的，承销商在其中扮演什么角色？

股票发行制度是指发行人在申请发行股票时必须遵循的一系列程序化的规范。简单来说，它就像是一场比赛的规则，规定了企业要发行股票需要满足什么样的条件，经过什么样的流程。

目前，我国实行注册制与核准制相结合的股票发行制度。注册制主要适用于科创板、创业板等。在注册制下，企业只要符合相关的条件和信息披露要求，就可以向证券交易所提交发行申请，由交易所进行审核。交易所主要关注企业是否真实、准确、完整地披露了信息，而不对企业的投资价值进行实质性判断。《中华人民共和国证券法》规定，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。这为注册制下的股票发行提供了法律依据。

核准制则适用于主板市场。在核准制下，除了要满足基本的条件和信息披露要求外，还需要经过中国证监会的实质性审核。证监会会对企业的经营状况、财务状况、发展前景等进行全面的评估，只有通过审核的企业才能发行股票。

而承销商在股票发行过程中扮演着至关重要的角色。承销商一般是证券公司，他们就像是企业和投资者之间的桥梁。承销商的主要职责是帮助企业销售股票。根据《证券法》规定，证券承销业务采取代销或者包销方式。证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

承销商在承销前要对企业进行尽职调查，了解企业的真实情况，确保企业披露的信息真实、准确、完整。在承销过程中，承销商要制定合理的发行价格和发行方案，通过各种渠道向投资者推销股票。如果是包销方式，承销商还需要承担股票销售不出去的风险。此外，承销商还要对发行人进行持续督导，确保发行人在上市后遵守相关的法律法规和规章制度。总之，承销商在股票发行制度中起到了保障发行顺利进行、维护市场秩序和保护投资者利益的重要作用。