创新并购融资支付方式有哪些？
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在企业并购活动中，融资支付方式至关重要，它直接关系到并购交易能否顺利完成。传统的并购融资支付方式包括现金支付、股权支付等，而随着市场的发展，创新的并购融资支付方式也不断涌现。 首先是可转换债券支付。可转换债券是一种混合型证券，它赋予债券持有人在一定期限内按约定的转换价格将债券转换为公司普通股股票的选择权。从本质上来说，它兼具了债券的安全性和股票的潜在收益性。对于并购方而言，发行可转换债券可以在不立即稀释股权的情况下获得资金，减轻了短期内的现金支付压力。而对于被并购方来说，持有可转换债券既可以获得固定的利息收入，又有机会在未来通过转换股票分享公司的成长收益。依据《公司债券发行与交易管理办法》，公司发行可转换债券需要满足一定的条件和遵循相关的程序，以保障投资者的合法权益。 其次是认股权证支付。认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，赋予持有者在规定的时间内以约定的价格购买一定数量该公司股票的权利。在并购中使用认股权证支付，并购方可以在不立即支付大量现金的情况下完成交易，同时给予被并购方股东未来分享公司增值的机会。被并购方股东可以根据公司的发展情况选择是否行使认股权证。《上市公司证券发行管理办法》对认股权证的发行和交易等方面做出了规定，确保其在合法合规的框架内运行。 再者是卖方融资。卖方融资是指并购方在取得被并购企业的控制权后，并非立即支付全部并购价款，而是按照双方的协议，在未来的一定期限内分期支付。这种方式实际上是被并购方为并购方提供了融资支持，通常适用于并购方资金相对紧张或者对被并购企业未来的盈利能力存在一定疑虑的情况。在这种支付方式下，双方需要签订详细的协议，明确付款的时间、金额、条件等内容，以避免后续的纠纷。虽然目前没有专门针对卖方融资的统一法律条文，但在实践中，适用《民法典》中关于合同的相关规定来约束双方的行为。 另外，还有资产支持证券化支付。资产支持证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。在并购中，并购方可以将目标企业的部分资产进行证券化，以证券的形式支付并购价款。这种方式可以盘活目标企业的资产，提高资产的流动性。我国在资产证券化方面有一系列的法规和监管政策，如《信贷资产证券化试点管理办法》等，规范了资产支持证券化的操作流程和行为。 最后，业绩补偿式支付也是一种创新方式。在并购交易中，并购方与被并购方约定，如果被并购企业在未来一定期限内未能达到约定的业绩目标，被并购方需要按照约定的方式对并购方进行补偿。常见的补偿方式包括现金补偿、股份回购等。这种支付方式可以有效降低并购方的风险，激励被并购企业管理层努力提升企业业绩。在实践中，业绩补偿协议通常会受到《民法典》中关于合同履行、违约责任等条款的约束。 总之，这些创新的并购融资支付方式各有特点和适用场景，企业在选择时需要综合考虑自身的财务状况、并购目标、市场环境等因素，并严格遵守相关的法律法规，以确保并购交易的合法性和顺利进行。
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