什么是央行票据，它如何影响债市？

央行票据，简单来说，是中国人民银行面向商业银行等金融机构发行的短期债务凭证。可以把它理解成央行向金融机构‘借钱’的一种凭证，金融机构购买央行票据，就相当于把钱借给了央行。

从法律角度看，央行发行央行票据是依据《中华人民共和国中国人民银行法》等相关法律法规赋予的职责进行的。该法规定中国人民银行可以运用货币政策工具，其中就包括发行央行票据来调节货币供应量和市场流动性。

央行票据对债市有着多方面的影响。首先是对债券价格的影响。当央行大量发行央行票据时，会回笼市场上的资金，市场上的资金量减少。金融机构可用于投资债券的资金也相应减少，对债券的需求下降。根据供求关系原理，在债券供给不变的情况下，需求减少会导致债券价格下跌。反之，若央行减少央行票据的发行，市场资金增多，对债券的需求上升，债券价格可能上涨。

其次是对债券收益率的影响。债券价格和收益率呈反向关系。当央行票据发行使得债券价格下跌时，债券收益率会上升。因为债券收益率可以简单理解为投资者购买债券所获得的收益与债券价格的比率。债券价格降低，在收益相对稳定的情况下，收益率就会提高。

再者，央行票据的发行也会影响市场的预期。如果央行频繁发行央行票据，市场会预期央行实行紧缩的货币政策，这会使得投资者对债市的信心下降，进一步影响债券的交易和价格。相反，若央行减少发行央行票据，市场可能预期货币政策会趋于宽松，从而增加对债券的投资。

总之，央行票据作为央行重要的货币政策工具之一，通过调节市场资金量、影响投资者预期等方式，对债市的价格、收益率和交易等方面都有着不可忽视的影响。